The Plain Bagel笔记 2

1. Bitcoin

  1. 比特币是高风险
  2. 比特币和区块链是两回事
    1. 比特币可以作为区块链的一部分，但非必要，即在区块链中是可以被取代的
    2. 区块链有价值不代表比特币就有价值，和“电脑与软件”的关系一样
  3. speculate投机（炒/倒卖）
    1. 投资是看重产品的内在价值，但投机（比如比特币）是可以没有价值的
    2. 如果跌了投资至少有价值保底，不会跌到离谱
  4. 比特币的价格同样会收到现实货币（利率）的影响
  5. 比特币不需要中间人，但中间人并非百害无一利：可以提供安全保障、高频交易等
  6. 比特币与泡沫有很多相似之处
    1. 新鲜事物、有未来预期等
    2. 买卖循环推高价格
    3. 不懂行的人也开始参与

2. central bank - intersts rate

overnight rate

  • 隔夜利率是银行在一天结束时在隔夜市场上相互借出资金的利率。

  • 这些借贷活动的目的是为了确保维持联邦规定的准备金要求。

  • 隔夜利率是更广泛的经济中短期利率变动的预测器，并能对各种经济指标如就业和通货膨胀产生多米诺效应。

  • 隔夜利率越高，消费者借钱就越贵。

  • 一般利率也就指的是这个

  • 利率更低，借贷越便宜，一般为了从经济危机走出来就要把利率拉低

  • 那为啥要调高呢：避免过分通货膨炸，导致大部分人资产缩水

  • 提高利率，之前买的股票和债券都会贬值

3. Market Index - Index Fund

Market Index

  • 市场指数提供了一个具有广泛代表性的投资持有组合。(一种数学计算、用于跟踪股票市场)
  • 构建单个指数的方法各不相同，但几乎所有的计算都是基于加权平均数的。
  • 指数被用作衡量市场部分的运动和表现的基准。
  • 投资者使用指数作为投资组合或被动指数投资的基础。

道琼斯工业平均指数 (Dow Jones Industrial Average)

  • 30个工业股

  • 平均股价

  • 本身没有意义，变化的百分率才有意义

  • Index比US Stock的数量还多

标准普尔500指数 (S&P 500)

  • 标普500使用市值加权法，为市值最大的公司分配更高的百分比比重
  • 普标500只考虑大公司，在标准普尔500大公司指数后面，还有代表中型公司的标准普尔中型股400指数，及较小型公司的标准普尔600小型股指数，加总为标准普尔1500综合指数

纳斯达克综合指数 (Nasdaq Composite)

  • 只记录在纳斯达克市场上的股票
  • 公司市值(最新的股票卖价×发行的股票股数)所占整个市场总体市值比重为加权数来进行加总计算的(除了NASDAQ-100指数还采用了一种修正市值的方法来计算以外)，这就意味着每个公司的股票都以其在整个市场中所占市值比重的大小为权数来影响股指的走向，这与道琼斯工业指数(Dow Jones Industrial Average)以公司股票价格为权重来计算股指的做法存在很大差别。

MSCI世界股票指（msci world index）

  • 由全世界1583家公司组成的市值加权股市指数

  • 该指数包括由MSCI定义的世界上所有发达市场的股票集合。该指数包括23个国家的证券，但不包括新兴和前沿经济体的股票，因此它不像其名称所暗示的那样具有全球性

  • 指数可以具体到某一特定领域，比如S&P500 Information Technology Index.

  • 指数还可以用来描述其他投资形式，比如S&P500 Bond Index

index fund

  • 指数基金是一种共同基金或交易所交易基金（ETF）

  • 指数基金是一种股票或债券的组合，旨在模仿金融市场指数的构成和表现。

  • 指数基金的开支和费用比主动管理的基金低。

  • 指数基金遵循一种被动的投资策略。

  • 指数基金寻求与市场的风险和回报相匹配，其理论是，从长远来看，市场的表现将优于任何单一投资。

  • 哪怕是投资相同的公司，指数受益也不一定一样

    • 计算方式不同

4. The Difference Between The Stock Market and The Economy

经济vs股票市场

  • the scope of object 对象的范围
    • 股票只能体现上市公司（public companies）的情况，私人企业就不行
    • 经济的范畴更广
  • 关注的时间范围不同
    • 股票是预测，如果大多数投资者都有信心，那就很可能涨
    • 经济是总结，数据往往是过时的

5. Yield Curve

收益率（yield）

  • yield=Coupon/price

息票（coupon）

例如，一张票面利率为7%的1000美元债券，每年支付70美元。通常情况下，这些利息支付将是半年一次，这意味着投资者每年将收到35美元两次。

因为债券在到期前可以交易，导致其市场价值波动，所以当前的收益率（通常简单地称为收益率）通常会与债券的票面或名义收益率有差异。例如，在发行时，上述1000美元的债券收益率为7%；也就是说，其当前收益率和名义收益率都是7%。如果该债券后来以900美元的价格交易，当前的收益率就会上升到7.8%（70美元÷900美元）。然而，票面利率并没有改变，因为它是年度付款和面值的函数，两者都是不变的。

收益率曲线(Yield Curve)

收益率曲线是描述在某一时点上、一组相似的金融产品（通常是债券）的收益率与其存续期限（duration）之间数量关系的一条曲线。收益率曲线图中的纵轴代表收益率(Yield%)，横轴代表到期期限(Maturity)

  • 收益率曲线的三个主要类型包括正常、倒置和平坦。向上倾斜（也被称为正常收益率曲线）是指长期债券的收益率高于短期债券。
  • 正常曲线指向经济扩张，而向下倾斜（倒置）的曲线则指向经济衰退
  • 平坦：短期上抬（利率增长）以及长期下降
    • 买的人多了，价格上涨，yield下降
      • 因为对经济现状不自信，比如经济危机来之前
    • 历史上的经济危机前曲线都变平了

流动性溢价(Liquidity Premium)

  • 流动性溢价是指为鼓励投资于不能轻易有效地按公平市场价值转化为现金的资产所需的任何形式的额外补偿。
  • 例如，长期债券的利率会比短期债券高，因为它相对缺乏流动性。较高的回报是提供给投资者的流动性溢价，作为对额外风险的补偿。
  • 流动性不足被视为投资风险的一种形式。至少，如果在资金被占用时出现了更好的投资，它可能是一种机会风险。
  • 投资的流动性越差，需要的流动性溢价就越大

收益率差(Yield Spread)

  • 收益率差是指不同期限、不同信用等级、不同发行人或不同风险水平的债务工具的收益率之间的差异，计算方法是将一种工具的收益率从另一种工具中扣除。
  • the difference between the ten-year and the two year Treasury bond yields

6. The IPO Process

  • 首次公开募股（initial public offering, IPO）是指在新股发行中向公众提供私营公司的股票的过程。
  • 公司必须满足交易所和证券交易委员会（SEC）的要求才能举行IPO。
  • IPO为公司提供了一个通过一级市场发行股票来获得资本的机会。
  • 公司聘请投资银行进行营销，衡量需求，确定IPO的价格和日期，等等。
  • IPO可以被看作是公司创始人和早期投资者的退出策略，实现了他们私人投资的全部利润。

公司股票能正式被买之前的步骤：

  • the company must hire an investment banker（雇用一名投资银行家）
    • 帮助企业筹集资本
      • IPO的目的就是筹集资金
    • 承销股票
  • file a registration statement（提交注册声明）
    • 包括operations, finances, management, etc
    • 监管审查合格后就会订IPO的日子
  • create prospectus（创建招股说明书）
    • 投资银行家总结信息，写出说明书
    • 根据投资者的反馈(?)设定预期股价
  • 问题
    • 定价过高
    • 路演宣传吹泡泡
    • 卖方可以等待更高的价格，然后再启动他们的发行
    • 招股说明书缺少historical data
      • 缺少内幕信息
    • 大部分ipo股票被大型机构垄断购买了

7. P/E Ratio

市盈率（ price-to-earnings ratio, P/E ratio）是衡量公司当前股价相对于其每股收益（per-share earnings, EPS）的估值比率。市盈率有时也被称为价格倍数或收益倍数。

  • 高市盈率可能意味着一家公司的股票被高估了，或者投资者对未来的增长率有很高的预期。
  • 没有收益或亏损的公司没有市盈率，因为没有任何东西可以放在分母中。
  • 有两种市盈率–前向市盈率和后向市盈率–在实践中被使用。